21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道

人民币私募二级市场为亚洲私募资本行业带来了激动人心的机遇。

【资料图】

4月6日，科勒资本宣布完成“科勒资本私募二级市场第一期人民币基金”（Coller Capital Secondaries RMB I Fund，简称“CCSRMB I”）的首次关账，该基金的目标规模为15亿元人民币。

CCSRMB I是中国首支由外资私募资本二级市场投资机构募集，并获得中国本土机构投资者支持的人民币私募二级市场基金。这也是该类别中首支完成中国证券投资基金业协会（AMAC）备案的基金。

科勒资本是第一家在中国推出人民币私募二级市场基金的外资私募资本二级投资机构。科勒资本北京办公室总经理杨战接受21世纪经济报道记者采访时表示，私募二级市场交易的本质在于给基金管理人更长的时间来持有并经营优质资产。作为中国股权投资市场的重要组成部分，人民币私募二级市场正在迎来爆发式增长。

进场人民币私募二级市场

退出是VC/PE行业的痛点和难点，在中国的人民币基金市场尤其如此。

回看市场数据，2021年全年人民币基金的退出收益为3092亿元，其中境内IPO退出收益占比62.55%。2021年度实现退出的本金约占40%，仍有六成的投资本金无法按时实现退出。

推出首期人民币基金后，科勒资本将能够参与中国人民币私募市场投资，把握高质量的投资机会。具体来说，科勒资本将可以为人民币市场的广大有限合伙人与普通合伙人提供流动性解决方案。

科勒资本创立于1990年，公司总部位于伦敦，在纽约、香港、北京与韩国均设有办事处。2021年2月，科勒资本在北京注册成立科勒（北京）私募基金管理有限公司，成为首家在京落地的外资S基金管理人。

本次完成首关的人民币基金则注册在无锡经开区。无锡经开区党工委书记、管委会主任杨建平此前介绍，经开区将积极探索S交易转型之法和变革创新之路，持续丰富无锡金融服务体系，推动更多优质基金、项目在经开落地开花。

加速在华资产配置背后，是科勒资本对人民币私募二级市场的良好预期。在其团队看来，全球私募二级市场年度交易规模预计将在2030年前突破5000亿美元。全民PE时代成立的人民币基金相继进入清盘期，则为人民币私募二级市场带来了比全球更为陡峭的增长曲线。

（图：人民币基金总数 来源：科勒资本）

在华资产配置持续提速

科勒资本是全球私募二级市场的重要玩家。公司收购私募股权、私募信贷以及其他私募市场相关资产的权益，为全球私募市场投资者提供流动资金解决方案。

仅在过去的三年中，这家机构就完成了承诺出资总额90亿美元的第八期基金Coller International Partners VIII（CIP VIII）、承诺出资总额约14.5亿美元的Coller Credit Opportunities I的募集。今年3月，其还宣布设立全球Private Wealth Secondaries Solutions（PWSS）业务，向高净值人士提供私募资本市场投资解决方案。

本次设立人民币基金之前，科勒资本已在中国市场完成多笔交易，代表项目可追溯到2021年的君联资本2.7亿美元医疗健康续期基金交易。该续期基金的规模为2.7亿美元，包含有君联资本过往两只医疗基金的多个投资组合。

除了优质美元私募股权资产，中国还有更广阔的人民币私募二级市场。

随着私募股权存量资产规模继续攀升、投资人提出流动性诉求，人民币私募二级市场进入关键发展期。尤其在人民币基金面临退出和募资双重挑战时，LP需要可行方案解决流动性挑战，GP也可以此实现积极的投资组合管理。

自2022年开始，科勒资本就在人民币基金进行布局，并在年内完成了天津领欣森域股权投资合伙企业（有限合伙）和无锡科勒一期创业投资合伙企业(有限合伙)的备案。

杨战介绍，科勒资本已建立起了完备的中国本土团队。在从资产质量、基金管理人情况和双方利益一致性三个维度做优质资产筛选的基础上，中国团队已经与老牌PE/VC机构广有联络。